hth华体会:金盘科技与新特电气深度对比
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2024年公司营收69.01亿元，其中输配电设备收入占比83.92%，储能系列占比9.75%，智能产线;传统电力装备+新能源场景的全链条布局。
新特电气定位为核心设备商绑定者，聚焦变频用变压器领域，该业务收入占比高达92.36%。公司正从传统制造业向新能源科技公司转型，同时拓展储能、数据中心新兴市场，2025年上半年储能业务收入3667万元，同比增长1509.13%，成为增长新引擎。
金盘科技盈利能力稳健，2024年实现归母净利润5.71亿元，同比增长13.7%；2025年上半年归母净利润2.65亿元，同比增长19.1%。公司销售毛利率保持在24%左右，净利率约8%，加权平均净资产收益率约8-9%。
新特电气2024年出现业绩波动，归母净利润亏损4851.16万元，主要受项目延迟交付、谨慎性原则计提减值等因素影响。但2025年一季度业绩同比大幅度增长113%，重回高增通道。公司核心产品变频用变压器毛利率仍维持在35%左右的高水平，储能业务2025年上半年实现扭亏，成为新的利润增长点。
金盘科技产能布局完善，武汉金盘智能科技绿色产业园已于2023年12月建成投产，达产后预计可实现年产能干式变压器系列新产品2000万kVA。公司在手订单充裕，2025年上半年受益于电网投资扩容（国家电网计划投资超6500亿元），海外订单持续增长，海外收入占比突破30%。
新特电气产能排期紧张，2024年底锁定维谛60亿元液冷HVDC整流模块订单（占40%份额），2025年上半年获阿里云、万国数据超15亿元SST订单，产能已排至2026年第二季度。公司IPO募投项目特种变压器生产基地正稳步推进，达产后将大幅度的提高产能。
金盘科技客户覆盖全球多个国家和地区，已与通用电气（GE）、西门子（SIEMENS）、维斯塔斯（VESTAS）、东芝三菱电机、施耐德等国际有名的公司建立长期合作伙伴关系，同时绑定头部云厂商及新能源企业。2025年上半年，公司在AIDC及IDC等数据中心领域实现出售的收益9.74亿元，同比迅猛增长337.47%。
新特电气长期合作施耐德、ABB、西门子等国际巨头，深度嵌入维谛供应链。2025年上半年与腾讯云、阿里云等建立合作，在固态变压器领域获得重要突破。公司变频用变压器产品已通过东数西算项目验证，在数据中心领域形成先发优势。
金盘科技是全球干式变压器行业龙头，国家级专精特新小巨人企业，拥有116项核心技术，在干式变压器领域实现全球领先，空载损耗较国标更优，防火等级达国际标准。公司在固态变压器等前沿技术领域具备先发优势，产品已应用于亚马逊、微软等北美数据中心项目。
新特电气是国内变频用变压器有突出贡献的公司，市占率超过25%，排名第一。公司累计拥有81项专利及多项非专利核心技术，自主研发的2MW级SST峰值效率达98.3%，通过磁集成技术降低18%成本。在变频用变压器这一细分领域，公司技术积累和市场地位较为突出。
金盘科技2024年加权平均净资产收益率约8-9%，PE（TTM）约60倍，市净率约8.3倍。公司ROE水平虽略低于行业平均，但凭借全球化布局和全场景产品结构，资产运营效率处于行业较高水平。
新特电气2024年ROE为负，主要受业绩亏损影响。但公司PE（TTM）约177倍，估值水平较高，主要反映市场对其新兴业务（SST、储能）的成长预期。公司核心产品变频用变压器毛利率35%左右，远高于行业中等水准，盈利能力修复后ROE有望快速提升。
金盘科技盈利能力稳健，2025年上半年归母净利润同比增长19.1%，毛利率保持在24%左右。公司成长空间大多数来源于：1）全球新能源基建和电网升级浪潮；2）数据中心SST等新技术商业化；3）海外市场拓展。预计2025-2027年归母净利润分别为7.19亿元、10.25亿元、14.47亿元，同比增长25.1%、42.7%、41.1%。
新特电气2024年出现业绩波动，但2025年一季度业绩同比大幅度增长113%，重回高增通道。公司成长空间大多数来源于：1）传统变频用变压器业务稳居行业第一梯队；2）数据中心SST订单已排至2026年；3）储能业务快速地增长。预计2025-2027年归母净利润分别为0.92亿元、1.31亿元、1.74亿元，同比+289.5%、+42.7%、+32.9%。
金盘科技未来净现金流预计持续改善，依据：1）公司在手订单充裕，2025年上半年经营活动现金流净额大幅改善；2）海外收入占比突破30%，海外市场回款质量较高；3）数字化工厂建设提升运营效率，成本控制能力增强。预计2025年经营活动现金流净额将超过净利润水平。
新特电气未来净现金流存在很多压力，依据：1）应收账款周转率从2.13降至1.44，回款周期延长；2）存货周转率从5.08降至3.96，运营效率承压；3）2024年经营活动现金流净额虽为正，但规模较小。公司需关注现金流管理，若新兴业务订单顺利转化，2025年下半年现金流有望改善。
金盘科技作为电力装备行业的全球化龙头，凭借全场景布局、稳定盈利和技术壁垒，适合追求长期稳健回报的投资者。公司估值水平与成长性相匹配，具备长期配置价值。
新特电气虽短期面临业绩压力，但在变频用变压器领域具备垄断优势，且储能、数据中心新兴业务订单储备充足，成长弹性突出，适合能承受短期波动、聚焦产业升级红利的投资者。公司当前估值较高，需关注业绩兑现能力。
风险提示：全球新能源政策波动可能会影响海外订单交付；固态变压器等新技术商业化进程若没有到达预期，将面临技术迭代风险；行业竞争加剧可能会引起毛利率承压。
12月17日上午，漳州高新区管委会二级调研员杨瑞发带队到颜厝镇、九湖镇调研督导乡村振兴工作，区农林水局有关人员陪同调研。一行人先后来到颜厝镇水头村、庵前村、巧山村，九湖镇木棉村、长福村，通过实地调研、座谈交流等方式，仔细地了解各村乡村振兴资源禀赋、项目谋划、特色亮点等工作开展情况。
12月17-19日，首届光合组织AI创新大会（HAIC2025）在昆山国际会展中心举办。
昨天还要脱外套，今天出门是不是已经后悔穿少了?不需要怀疑体感，冷空气已经全面控场。对于大家关心的“这波降温有多猛”和“哪里下雪”，气象数据已说明。
来源：央视新闻客户端12月18日，海南全岛正式的实施封关的第一天。这个封关的政策措施被形容“四更”：更优惠、更宽松、更便利、更高效精准。这一切都要从今天开始做到吗？接下来会迎来更多的贸易货物几何级的增长，自贸港能够稳稳接住吗？封关对于整个海南自贸港建设来说走到了哪个阶段？
2024年1月19日，河南省方城县独树镇砚山铺村英才学校出现重大火灾，造成13人死亡、4人受伤，直接经济损失1740.5万元。
各区县人民政府，市人民政府各部门，各相关的单位:为深入贯彻落实党的二十大和二十届三中全会关于完善基层综合执法体制机制的决策部署，根据《河南省人民政府关于优化调整赋予乡镇行政处罚权的通知》要求，结合我市实际，现就优化调整赋予乡镇行政处罚权有关事项通知如下:一、明确承接事项清单。
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近日，广东省疾控中心有关专家这样认为，广东目前处于流感高流行水平，可能在12月中旬前后达到流行高峰。记者在中山大学附属第一医院、广州医科大学附属第一医院（以下简称“广医一院”）等多家医院儿科门诊看到，候诊区坐满了带着孩子前来就诊的家长，不过均秩序井然。“孩子退烧后多久可以返校？
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